分析認(rèn)為雅虎需要新管理層 引入私募應(yīng)聽股東意見

【TechWeb報道】12月5日消息，據(jù)國外媒體報道，銀湖資本（Silver Lake）也許很符合楊致遠(yuǎn)的要求，但股東在公司事務(wù)上至少擁有一定的話語權(quán)。雅虎這個互聯(lián)網(wǎng)巨頭已不如以往輝煌。隨著Facebook和谷歌等競爭對手多年以來在網(wǎng)絡(luò)廣告領(lǐng)域的崛起，雅虎業(yè)績低迷，股價壓力很大。

雖然缺乏復(fù)興戰(zhàn)略，但同時卻希望向股東展示自己的作用，雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)及其他董事會成員可能會向以銀湖資本、安德森-霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)、微軟為首的財團(tuán)出售少數(shù)股權(quán)。該交易看起來很有吸引力。首先，這樣的交易可幫助出價者獲得雅虎董事會實際控制權(quán)，包括任命新CEO等。有消息稱，該財團(tuán)希望以每股16.60美元的價格進(jìn)行交易。如果能實現(xiàn)，這絕對是筆劃算的買賣。

市場機構(gòu)Stifel Nicolaus表示，雅虎持有的現(xiàn)金及雅虎日本和阿里巴巴集團(tuán)的股份的價值相當(dāng)于每股12.20美元。也就是說，該財團(tuán)對雅虎核心業(yè)務(wù)的估值為每股4.40美元，不及明年EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利)的4倍。

該財團(tuán)還可能獲得優(yōu)先股。從資本結(jié)構(gòu)來看，優(yōu)先股享有高于普通股的權(quán)益，同時在派息和轉(zhuǎn)換成普通股的過程中享有優(yōu)先權(quán)。不過，考慮到本次投資可能不到雅虎總股本的20%，因此可以避開股東的投票表決。這可能是該交易最引人爭議的一部分。

由于目前尚未達(dá)成任何協(xié)議，且私募股公司TPG Capital等也在競購雅虎。雅虎可能會選擇更佳的出價。如果雅虎真的想在不經(jīng)過股東投票的情況下給予某財團(tuán)實際控制權(quán)，這將是很大的一步。

雅虎并不需要銀湖資本的現(xiàn)金，它需要的是“打掃干凈房子”。自2006年以來，雅虎員工人數(shù)增長了20%至1.37萬人，但凈營收卻走勢平平。與此同時，市場研究機構(gòu)eMarketer預(yù)計，在產(chǎn)生相同的營收的情況下，F(xiàn)acebook僅需要雅虎四分之一的員工。

銀湖資本領(lǐng)導(dǎo)的財團(tuán)有可能在雅虎董事會失敗的地方獲得成功，雅虎投資者將獲益。同一集團(tuán)曾從eBay手中收購了Skype，并出售給了微軟，獲得了可觀的利潤。eBay也因持有部分股權(quán)獲利。

雅虎真正需要的是一個新的管理團(tuán)隊，這家公司通過這種奇怪的方式實現(xiàn)這點，恰說明該公司的混亂。雅虎至少應(yīng)該做得透明一些。（Amy）