⊙記者 婧文 ○編輯 王誠誠

　　在人民幣貶值聲漸起一個月之后，人民幣對美元匯率終見頹勢。受熱錢外流預(yù)期難改、離岸人民幣遠(yuǎn)期匯價與當(dāng)前匯率水平繼續(xù)倒掛等因素影響，7日人民幣對美元即期匯價盤中再度觸及跌停。至此，人民幣即期匯價已連續(xù)6個交易日觸及跌停水平。QDII基金經(jīng)理表示，人民幣貶值將對QDII收益形成相對積極的影響，但未來人民幣走勢將趨于穩(wěn)定，不至于持續(xù)大幅貶值或大幅升值。

在信誠全球商品主題基金擬任基經(jīng)理李舒禾看來，近期人民幣貶值主要有如下原因：一是進(jìn)口增長速度較快，順差收窄；二是部分歐美企業(yè)存在現(xiàn)金流的壓力，需賣掉一些在華投資，造成外資凈流入增速放緩；三是與中國近期加大對外投資步伐有關(guān)。

　　李舒禾分析，未來人民幣走勢將趨于穩(wěn)定，不至于持續(xù)大幅貶值或大幅升值，原因是正反兩方向因素目前趨向均衡。“一方面，如果人民幣出現(xiàn)大幅貶值，有可能出現(xiàn)資本大量流出的現(xiàn)象，這是政府所不允許的；而且，中國仍將持續(xù)的國際收支順差的格局，這也使得人民幣出現(xiàn)大幅貶值的可能性不高。但另一方面，在順差縮小及歐美企業(yè)存在現(xiàn)金流壓力的現(xiàn)狀下，人民幣也不至于出現(xiàn)大幅升值。”

　　深圳一家基金公司國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)表示，近期歐債危機(jī)蔓延，短期內(nèi)恐慌情緒有所放大，美元受到追捧，但從中長期而言，相信中國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭依然強(qiáng)勁，因此人民幣貶值的趨勢并不可持續(xù)。

　　事實上，匯率風(fēng)險一直是QDII基金出海后面臨的重大考驗。據(jù)了解，國內(nèi)某只QDII自成立到清盤，持有人的匯兌損失達(dá)到了18.93%之多。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近幾年人民幣對美元不斷升值，QDII基金的投資收益很可能因為匯率的原因而大大減少。針對這種風(fēng)險，不少Q(mào)DII基金都開始采取外匯套期保值的方法來應(yīng)對。如諾安黃金和易方達(dá)黃金兩只QDII基金，在最近的季報中就顯示持有美元兌人民幣的匯率遠(yuǎn)期的合約。

　　李舒禾表示，波動小的人民幣匯率對QDII海外投資而言，是一個穩(wěn)定正面的因素，未來QDII承受人民幣升值的壓力可能大為減緩。

　　分析人士認(rèn)為，人民幣貶值將直接導(dǎo)致以人民幣計價的QDII基金凈值上升。QDII基金在投資過程中需要兌換為外幣進(jìn)行操作，而計價和結(jié)算又需要兌換回人民幣，所以其投資期內(nèi)的匯兌損益會計入QDII基金最終核算的投資收益中。因此一旦人民幣進(jìn)入貶值通道，將對QDII收益形成積極的穩(wěn)定或增長作用。

【來源 ：上海證券報 】

【編輯：漫步】