交易型開放式指數(shù)基金（ETF）納入作為融資融券的標(biāo)的后，將有效改變大多數(shù)投資者沒有對沖工具的現(xiàn)實(shí)，使得投資者可以通過賣出ETF來對沖持倉的市場風(fēng)險(xiǎn)，為國內(nèi)市場的健康發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

尤其是其中市場代表性強(qiáng)、流動(dòng)性充裕的主流ETF產(chǎn)品，如中國國內(nèi)市場代表性最強(qiáng)的寬基的上證180ETF。利用這些ETF進(jìn)行融資融券，將有效提高市場的投資標(biāo)的，充分發(fā)揮ETF的優(yōu)勢，提高市場的定價(jià)功能。除了有效對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建多元化的對沖操作外，ETF作為融資融券標(biāo)的，還將有效降低ETF業(yè)務(wù)的運(yùn)作壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

由于國內(nèi)A股市場不能進(jìn)行T+0交易，ETF則能夠?qū)崿F(xiàn)間接的T+0交易，這為市場的日間趨勢T+0交易提供了稀有工具。據(jù)統(tǒng)計(jì)，活躍度較高的ETF60%以上的交易主要是在T+0日內(nèi)完成。

ETF納入融資融券標(biāo)的后，將通過融資融券分流一部分日間趨勢投資者，投資者對短期市場有了判斷，則可通過買入上證180ETF等主流ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多頭頭寸，待市場上漲后，通過融券賣出上證180ETF等實(shí)現(xiàn)收益。 （作者系華安基金指數(shù)投資部總監(jiān)、上證180ETF基金經(jīng)理）

【來源 ：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)】

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