中國(guó)宏觀調(diào)控政策的“預(yù)調(diào)微調(diào)”，又添新動(dòng)作。

　　繼央行銀監(jiān)會(huì)等日前發(fā)文支持中小企業(yè)融資后，新華海外財(cái)經(jīng)昨日援引消息人士的話稱，浙江省農(nóng)信系統(tǒng)部分銀行已經(jīng)獲準(zhǔn)定向下調(diào)部分機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16%，下調(diào)將于11月25日（本周五，正是存款準(zhǔn)備金率清算日）起生效。
由于上述消息與“存款準(zhǔn)備金率”有關(guān)，又與此前處于風(fēng)口浪尖上的溫州有關(guān)，因此格外令市場(chǎng)遐想。

　　“局部放松”

　　新華海外財(cái)經(jīng)援引消息人士的話說(shuō)，中國(guó)央行近期一份通知顯示，央行已決定下調(diào)鄞州銀行（寧波鄞州農(nóng)村合作銀行）及浙江省東部其他幾家小型農(nóng)業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率要求。
路透社昨日也援引消息人士的話證實(shí)了上述消息，并進(jìn)一步稱此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率涉及的機(jī)構(gòu)數(shù)為5家左右，存準(zhǔn)率“從16.5%調(diào)到16%”。原因是：這些機(jī)構(gòu)去年因?yàn)橹笜?biāo)關(guān)系被調(diào)高，這次單獨(dú)下調(diào)。
路透社指出，這次獲準(zhǔn)定向下調(diào)存準(zhǔn)率所涉及的機(jī)構(gòu)，此前因涉農(nóng)貸款指標(biāo)未能完成而被上調(diào)存準(zhǔn)率50個(gè)基點(diǎn)，此次屬于“到期不續(xù)”。路透還援引中銀國(guó)際分析師的話稱，這次下調(diào)，或是因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)吸取了先前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，在涉農(nóng)等相關(guān)信貸領(lǐng)域有所作為，故監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而鼓勵(lì)這類符合信貸政策導(dǎo)向的行為。
但不論因?yàn)槭裁丛蛳抡{(diào)，在一股份制銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人看來(lái)，只要此消息屬實(shí)，就可視作央行局部放寬的政策微調(diào)動(dòng)作。
可資作證的是，就在昨日央行網(wǎng)站刊發(fā)題為《胡曉煉：鞏固金融宏觀調(diào)控成果 在保持貨幣信貸總量合理適度的基礎(chǔ)上著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)》的文章稱，央行副行長(zhǎng)胡曉煉日前在山東、吉林兩省調(diào)研期間指出，“要在宏觀審慎政策框架內(nèi)，根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)資本充足率、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性狀況以及執(zhí)行國(guó)家信貸政策情況，對(duì)調(diào)控參數(shù)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，并對(duì)主要服務(wù)上述領(lǐng)域的中小金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)傾斜。”當(dāng)時(shí)就有市場(chǎng)人士猜測(cè)，可能央行會(huì)對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)的差別存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整。

　　存準(zhǔn)率下調(diào)預(yù)期增強(qiáng)

　　事實(shí)上，自今年8月底“政策微調(diào)”聲音傳出后，央行和銀監(jiān)會(huì)就已動(dòng)作連連當(dāng)然，很多都是和支持中小企業(yè)融資有關(guān)。譬如，央行和銀監(jiān)會(huì)先后發(fā)文支持中小企業(yè)融資。
而根據(jù)央行行長(zhǎng)助理金琦10月19日在“第二屆中國(guó)西部金融論壇”上的表態(tài)，央行早已開(kāi)始對(duì)西部地區(qū)涉農(nóng)信貸投放比例較高、資產(chǎn)規(guī)模較小的農(nóng)村信用社實(shí)行比大型金融機(jī)構(gòu)低6個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，以不斷增強(qiáng)其服務(wù)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的資金實(shí)力。
至11月15日，央行發(fā)行的1年期央票利率連續(xù)第二周下行，市場(chǎng)對(duì)于央行降息的預(yù)期隨之增強(qiáng)。
不過(guò)，綜觀分析人士的評(píng)論，目前不少學(xué)者都相信央行下一步最可能的政策舉動(dòng)是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
“降存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)形成較為統(tǒng)一的預(yù)期，從市場(chǎng)的角度看，已經(jīng)有許多跡象反映這個(gè)預(yù)期。”一銀行交易員也指出，目前只有短端的收益率因?yàn)槭艿劫Y金成本的影響，還有一定的支撐。
當(dāng)然，也有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
“從樂(lè)觀的角度說(shuō)，10月外匯占款增量從2000億元到負(fù)值，相當(dāng)于一次準(zhǔn)備金的上繳，這個(gè)客觀上需要央行去做一些舉措來(lái)緩解流動(dòng)性，降存款準(zhǔn)備金率就是一個(gè)立竿見(jiàn)影的舉措；而從謹(jǐn)慎的角度說(shuō)，可能也就到這一步，央行從公開(kāi)市場(chǎng)上做些逆回購(gòu)，把短期的沖擊應(yīng)付過(guò)去也就算了。”前述股份制銀行負(fù)責(zé)人指出。