近兩年來(lái)，中國(guó)海外上市企業(yè)連遭“空襲”，特別是在美國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)概念股不時(shí)受到做空基金打壓，他們借散布中國(guó)企業(yè)“賬目可疑”、“管理不善”等信息，致使這些企業(yè)的股票市值大幅縮水，背后卻在做空牟利，大賺股票差價(jià)。
做空致使市值大幅縮水
近期，做空者將觸角伸向中國(guó)第二大地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商恒大地產(chǎn)。6月21日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)香櫞研究公司發(fā)布一份長(zhǎng)達(dá)57頁(yè)的報(bào)告，指責(zé)恒大公司賬目失實(shí)，稱該公司已喪失清償能力。遭到突襲的恒大地產(chǎn)股價(jià)在報(bào)告發(fā)布當(dāng)日暴跌，市值縮水76億多元，成交量則較上一交易日放大12倍，其中做空金額較前一日放大近30倍。6月22日，恒大股價(jià)繼續(xù)劇烈波動(dòng)，先跌后升再跌，兩天累計(jì)跌幅達(dá)14.5%。
與恒大一樣遭受做空之苦的中國(guó)企業(yè)還有很多。今年4月，另一家以做空中國(guó)概念股聞名的渾水公司也曾指責(zé)內(nèi)地民企粉飾報(bào)表、夸大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以到海外上市。根據(jù)路透社去年的數(shù)據(jù)，渾水公司的卡森·布洛克和澳大利亞布朗蒂資本公司的約翰·亨普頓對(duì)中國(guó)海外上市企業(yè)的指責(zé)，造成這些公司股票市值近年來(lái)縮水超過(guò)210億美元。
“由于美國(guó)有些機(jī)構(gòu)做空，大部分中國(guó)概念企業(yè)股票價(jià)格下跌，39家企業(yè)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)已有10多家企業(yè)準(zhǔn)備退市。”國(guó)際金融投資聯(lián)合會(huì)執(zhí)行主席、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，目前是中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市環(huán)境最不好的時(shí)期。
獵殺中國(guó)企業(yè)牟取暴利
資本市場(chǎng)做空操作是指先借入股票，期望在股價(jià)下跌時(shí)予以償還，從而賺取差價(jià)。據(jù)了解，渾水公司等機(jī)構(gòu)披露在美上市中國(guó)企業(yè)的問(wèn)題，通過(guò)做空機(jī)制成功狩獵了嘉漢林業(yè)、東方紙業(yè)、綠諾科技、多元環(huán)球水務(wù)和中國(guó)高速傳媒等多家中國(guó)企業(yè)，最終獲得巨額利潤(rùn)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)在崛起，去海外上市的企業(yè)越來(lái)越多，美國(guó)資本市場(chǎng)有做空機(jī)制，有些機(jī)構(gòu)故意貶低、詆毀中國(guó)企業(yè)以套取高額利潤(rùn)。”孫飛介紹說(shuō)。
美股券商Firstrade的投資者約翰·伯德曾說(shuō)：“這種操作創(chuàng)造的財(cái)富遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出你的想象。”據(jù)DataExplorer的數(shù)據(jù)，2011年以來(lái)，做空在美國(guó)上市的80家中國(guó)公司的空倉(cāng)倉(cāng)位比例，已經(jīng)從年初的3.99%，上升到6月13日的5.92%。
有人把做空機(jī)構(gòu)比做蒼蠅，而真有問(wèn)題的企業(yè)就成為有縫的臭雞蛋。孫飛指出，除有些機(jī)構(gòu)肆意做空牟利外，也有中國(guó)企業(yè)確實(shí)存在問(wèn)題。他說(shuō)，在美國(guó)上市的大部分中國(guó)企業(yè)是好的，但確實(shí)有個(gè)別企業(yè)有做假現(xiàn)象，最終經(jīng)不起這些機(jī)構(gòu)的指責(zé)。業(yè)內(nèi)人士指出，由于國(guó)情、會(huì)計(jì)制度不同，中國(guó)部分在美上市企業(yè)多少會(huì)留有瑕疵，最終慘遭做空機(jī)構(gòu)獵殺。
采取行動(dòng)積極應(yīng)對(duì)做空
專家指出，中國(guó)海外上市企業(yè)應(yīng)對(duì)被做空的根本方法是誠(chéng)實(shí)經(jīng)營(yíng)，開(kāi)拓進(jìn)取，努力提高對(duì)投資者的回報(bào)水平。對(duì)于“惡意”做空行為，上市企業(yè)一定要運(yùn)用市場(chǎng)化手段予以還擊。同時(shí)，要加強(qiáng)與海外投資者的信息溝通，提高信息披露數(shù)量和質(zhì)量。
孫飛認(rèn)為，隨著海外上市的中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多，確實(shí)存在有企業(yè)弄虛做假的現(xiàn)象，美方依此類推其他公司也可能作假，因此弄出一些報(bào)告。針對(duì)這種情況，貨真價(jià)實(shí)的企業(yè)要拿起法律武器奮力反抗，積極應(yīng)對(duì)做空。同時(shí)，也要遵守當(dāng)?shù)貒?guó)家的法律，提高上市公司的質(zhì)量和利潤(rùn)，做大做強(qiáng)，經(jīng)得起市場(chǎng)的考驗(yàn)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所專家謝輝表示，做空機(jī)制也有其積極的一面。他認(rèn)為，做空機(jī)制和集團(tuán)訴訟制度是國(guó)際資本市場(chǎng)上重要的市場(chǎng)監(jiān)督力量。正是這樣的機(jī)制存在，導(dǎo)致市場(chǎng)上的所有參與者都有權(quán)利監(jiān)督上市公司，所以才使得在以歐美為代表的國(guó)際資本市場(chǎng)上，上市公司不敢造假。無(wú)數(shù)蒼蠅專門叮臭雞蛋，也能導(dǎo)致雞蛋不敢隨意“變臭”。