編者按：11月28日晚，藍(lán)盾信息安全技術(shù)股份有限公司(下稱藍(lán)盾信息)IPO申請順利通過發(fā)審委審核。藍(lán)盾信息主攻企業(yè)級信息安全領(lǐng)域，涉及信息安全產(chǎn)品、安全集成和信息安全服務(wù)三個門類，公司本次擬公開發(fā)行2450萬股，發(fā)行后總股本為9800萬股。
募投人工費用高達(dá)4600萬藍(lán)盾信息難逃圈錢之嫌
11月28日晚，藍(lán)盾信息安全技術(shù)股份有限公司(下稱藍(lán)盾信息)IPO申請順利通過發(fā)審委審核。
藍(lán)盾信息主攻企業(yè)級信息安全領(lǐng)域，涉及信息安全產(chǎn)品、安全集成和信息安全服務(wù)三個門類，公司本次擬公開發(fā)行2450萬股，發(fā)行后總股本為9800萬股。
據(jù)招股書披露，此次募集資金投資項目擬投資于全網(wǎng)綜合監(jiān)控審計平臺項目、UltraUTM統(tǒng)一安全網(wǎng)關(guān)項目、NxSOC新一代安全綜合運維管理平臺項目、服務(wù)器安全綜合監(jiān)測平臺項目、研發(fā)及培訓(xùn)中心等項目，合計達(dá)21032萬元。
但本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在藍(lán)盾信息2.1億元募集資金當(dāng)中，公司用于募投項目的人工費用金額合計卻高達(dá)4628.2萬元，占擬募集資金總額的比例高達(dá)22%。
對此，中投證券一位資深保薦人士對本報記者直言，盡管藍(lán)盾信息屬于輕資產(chǎn)型的擬上市企業(yè)，但人工費用占比如此之高，似有圈錢之嫌。
此前，藍(lán)盾信息2008年至2011年上半年的研發(fā)費用分別為753.97萬元、952.39萬元、1138.16萬元、469.62萬元，占公司管理費用的比例分別為9.19%、7.04%、5.49%和3.92%。若按今年上半年公司現(xiàn)有技術(shù)研發(fā)人員194人計的話，其人均研發(fā)費用為2.42萬元。相比之下，按公司募投項目算下來的人均研發(fā)費用卻高達(dá)23.86萬元，接近十倍之巨。
募投“獅子開大口”
上述資深券商保薦人士稱，作為軟件類的輕資產(chǎn)擬上市企業(yè)，一般而言，募集資金是花不了兩個億的。因此，募投項目充數(shù)的情況就會時有發(fā)生。
其招股書顯示，公司全網(wǎng)綜合監(jiān)控審計平臺項目估算新增總投資5520萬元。其中，新增設(shè)備購置費1578.8萬元、新增軟件購置費766.6萬元、開發(fā)人員人工費1155.7萬元，分別占總體新增投資額的28.6%、13.9%和20.9%。
同樣，公司募投項目之一的UltraUTM統(tǒng)一威脅管理平臺的人工費用也超過了千萬元大關(guān)，高達(dá)1082.6萬元，占該項目總投資5010萬元的比例為21.6%。此外，該項目新增設(shè)備購置費1406.5萬元、新增軟件購置費654.4萬元，分別占項目總投資的比重達(dá)28.1%、13.1%。
在公司NxSOC新一代安全綜合運維管理平臺募投項目中，其項目估算新增總投資4006.0萬元。其中，新增設(shè)備購置費1135.0萬元、新增軟件購置費527.6萬元、開發(fā)人員人工費917.9萬元，分別占總體新增投資額的28.3%、13.2%和22.9%。
而服務(wù)器安全綜合監(jiān)測平臺項目估算新增總投資為3600萬元。其中，新增設(shè)備購置費1085.3萬元、新增軟件購置費531.6萬元、開發(fā)人員工資663.8萬元，分別占總體新增投資額的30.1%、14.8%和18.4%；研發(fā)及培訓(xùn)中心建設(shè)項目總投資也達(dá)2896萬元。其中，設(shè)備購置費、軟件購置費、開發(fā)人員工資分別為1441.8萬元、645.9萬元和808.2萬元，占比分別達(dá)49.8%、22.3%、27.9%。
另據(jù)公司預(yù)披露招股說明書，報告期內(nèi)各期末公司在職員工人數(shù)分別為 145人、229人、370人和382人。同期，公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金分別為570.43萬元、938.93萬元、1591.76萬元和1231.88萬元，平均約為3.93萬元/人、4.10萬元/人、4.30萬元/人、6.45萬元/人。
與此同時，報告期內(nèi)，公司管理人員的工資分別為61.49萬元、92.20萬元、201.79萬元、175.34萬元。在2010年公司管理人員工資增加109.59萬元的情況下，公司董事長和總經(jīng)理的年度薪酬也分別僅15萬元。
此外，從公司資產(chǎn)負(fù)債率來看，也處于較低水平。最近三年及一期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.98%、20.28%、20.86%和33.39%。
報告期內(nèi)，公司扣除利潤分配后貨幣資金占營業(yè)收入的比重分別為33.00%、65.00%、41.38%和112.53%。截至2011年上半年，公司期末貨幣資金余額高達(dá)13416.66萬元?？梢钥闯?，公司并不“差錢”。
兩次增資價相距6倍
另外蹊蹺的是，藍(lán)盾信息在2009年4月和6月的兩次增資，增資價格顯得過于懸殊，有利益輸送之嫌。
2009年4月20日，公司審議通過將注冊資本增加至6500萬元，全體股東以現(xiàn)金3500萬元認(rèn)購新增注冊資本317.1428萬元，剩余3182.8572萬元進(jìn)入資本公積。值得一提的是，此次增資的價格高達(dá)11.04元/出資額。
對此，藍(lán)盾信息表示，此次增資主要是為了滿足對天海威擬改制設(shè)立股份有限公司時符合現(xiàn)行《公司法》第八十三條對發(fā)起人出資方式的要求，即全體股東的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的百分之三十，同時出于對改制后股本規(guī)模的考慮，采取了高溢價增資。
外部股東中，深圳博益投入現(xiàn)金700萬元。其中63.4286萬元作為新增注冊資本，其余636.5714萬元進(jìn)入資本公積。
調(diào)查表明，深圳博益系康美藥業(yè)(600518)(600518.SH)實際控制人馬興田及許冬瑾夫婦旗下公司。其股東為普寧市康美實業(yè)有限公司與自然人許冬瑾，分別持有該公司90%和10%的股權(quán)。馬興田、許冬瑾和馬文添分別持有康美實業(yè)88.50%、10.00%和1.50%的股權(quán)。
此前，深圳博益已分別于2008年9月和2009年2月投資2000萬元和1200萬元參與公司增資，其增資價格均為2.59元/出資額。
兩個月后的2009年6月，公司進(jìn)行股份制改造前的最后一次增資，引入了私募資本大佬羅偉廣以及譚云亮、馬美容、王廉君等自然人和法人股東廣州欣晟。
2009年6月23日，公司召開股東會，同意股東柯宗貴和柯宗慶分別將其持有1.5%的股權(quán)共97.5萬元出資額以195萬元的價格轉(zhuǎn)讓給廣州欣晟；將其持有0.5%的股權(quán)共32.5萬元出資額，以65萬元的價格轉(zhuǎn)讓給羅偉廣；將其持有0.9230%的股權(quán)共60萬元出資額，以120萬元的價格轉(zhuǎn)讓給王廉君等。
從最終轉(zhuǎn)讓價格來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格僅為2元/出資額。這一價格甚至還要低于2008年參與增資的深圳博益的增資價格。
“短短兩個月內(nèi)，增資價格從11.04元/出資額價格直降至2.00元/出資額，這難免有利益輸送的嫌疑。”前述資深保薦人士表示。
藍(lán)盾信息則稱，此次股權(quán)受讓方是公司主要業(yè)務(wù)骨干成立的持股主體以及對控股股東、實際控制人柯宗慶、柯宗貴二人在創(chuàng)業(yè)初期提供過幫助的人或親屬。
資料顯示，廣州欣晟的股東均為公司的管理層和核心骨干。而王廉君此前任職于康美藥業(yè)，2007年5月至今，任深圳博益董事長，此前深圳博益曾三次增資藍(lán)盾信息。而譚云亮的履歷則顯示，其自1993年至今任廣州市美術(shù)公司采購經(jīng)理。