12月5日，安徽省阜陽(yáng)市,股民在一家證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)關(guān)注股票行情。
雪人股份成為10月份以來首只“破發(fā)”的新股。分析人士指出，市場(chǎng)不景氣固然是新股破發(fā)一大因素，其高價(jià)發(fā)行則恐怕更是上市后股價(jià)難以支撐的關(guān)鍵。從市場(chǎng)整體來看，二級(jí)市場(chǎng)估值不斷下移，新股估值卻在脫節(jié)上行。目前新股高價(jià)發(fā)行的問題已受到上自管理層，下至普通投資者的廣泛關(guān)注，如何真正解決新股高價(jià)發(fā)行的問題，恐怕需要市場(chǎng)多方共同努力。
5日，中小板新股雪人股份與棒杰股份一同亮相A股市場(chǎng)，但表現(xiàn)卻大相徑庭。棒杰股份受到市場(chǎng)追捧最終上漲24.97%，日換手率高達(dá)89.28%；而雪人股份則成交清淡并遭遇破發(fā)尷尬，最終下跌6.26%，日換手率不足四成。
時(shí)隔兩個(gè)多月再見新股破發(fā)，究其原因市場(chǎng)因素首當(dāng)其沖。盤面顯示，昨日兩市繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩盤跌的態(tài)勢(shì)，上證綜指再度逼近前期低位。而自上周存準(zhǔn)率下調(diào)的利好公布以來，股指卻以連續(xù)陰跌回應(yīng)，將市場(chǎng)人氣重新打入谷底。
不過業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)情緒終究只是擾動(dòng)因素，居高不下的發(fā)行市盈率才是導(dǎo)致新股上市少人問津的深層次原因。
資料顯示，雪人股份此次發(fā)行價(jià)格為19.80元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行后市盈率為40.95倍，相比二級(jí)市場(chǎng)同類公司顯然存在較高的溢價(jià)。而值得注意的是，相比近期上市的其他新股，雪人股份這一發(fā)行市盈率只能算平均水平。
統(tǒng)計(jì)顯示，11月份以來發(fā)行新股的平均發(fā)行后市盈率達(dá)41.92倍，相比10月份的32倍上升了31%。其中，安潔科技、勤上光電、道明光學(xué)、鳳凰傳媒的發(fā)行市盈率都在50倍以上，而即將發(fā)行的新華保險(xiǎn)價(jià)格區(qū)間上限對(duì)應(yīng)的市盈率也達(dá)到了50.94倍。
“在二級(jí)市場(chǎng)估值不斷下移的同時(shí)，新股估值卻在脫節(jié)上行，這樣的現(xiàn)象顯然難以持續(xù)，新股出現(xiàn)破發(fā)是必然。”某分析人士這樣評(píng)價(jià)。
事實(shí)上，在二級(jí)市場(chǎng)低迷的當(dāng)前，新股高價(jià)發(fā)行的問題越來越突出。上交所總經(jīng)理張育軍日前明確指出，新股高市盈率帶來的惡果是不堪設(shè)想的：投資人重大損失，基金規(guī)?？s水，一、二級(jí)市場(chǎng)嚴(yán)重倒掛。
新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清對(duì)此問題也是頗為關(guān)注，并從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略高度，指明高價(jià)發(fā)行問題不是一個(gè)簡(jiǎn)單市場(chǎng)化的問題，而是如何提高資金配置效率的問題，即用有限的資金支持更多企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式。
業(yè)內(nèi)專家表示，要徹底解決高價(jià)發(fā)行的難題，需要市場(chǎng)各參與方的共同努力。
盡管有些詢價(jià)機(jī)構(gòu)被指哄抬價(jià)格，我們也要注意到，這些機(jī)構(gòu)報(bào)高價(jià)的最原始動(dòng)力還是在于有利可圖。
“據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，從去年涪陵榨菜采取新的搖號(hào)辦法以來，將近三分之二的配售對(duì)象打新還是處于一個(gè)盈利的水平。”申銀萬(wàn)國(guó)資深分析師林瑾表示，“在當(dāng)前的打新機(jī)制下，機(jī)構(gòu)唯有把價(jià)格往上報(bào)才能確保入圍。從這個(gè)角度來說機(jī)構(gòu)的自律與機(jī)制的配合都不可缺。”
“而管理層最近頻頻表態(tài)的同時(shí)，一些動(dòng)作也在向我們傳遞著信息。比如11月以來新股過會(huì)率出現(xiàn)大幅下降，兩名保代被撤銷資格，這都表明管理層已在新股質(zhì)量的把關(guān)上采取更為嚴(yán)格的態(tài)度。”林瑾表示。
而與此同時(shí)，作為發(fā)行方的上市公司高管也是責(zé)無旁貸。“包括上交所領(lǐng)導(dǎo)也說，目前我們資本市場(chǎng)過于向控股股東和原始股東傾斜，導(dǎo)致發(fā)行人在新股定價(jià)過程中有著最高的話語(yǔ)權(quán)，因此發(fā)行人的自律性就顯得非常關(guān)鍵了。”某投行人士指出。
【來源 ：東方網(wǎng) 】
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