文/中投顧問
餐飲行業(yè)上市的困境已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，連鎖餐飲行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)基本上從區(qū)域市場競爭轉(zhuǎn)化為全面布局競爭，由此我們認(rèn)為行業(yè)競爭本質(zhì)的改變將改變未來連鎖餐飲行業(yè)的發(fā)展方向。其一，企業(yè)在資本市場布局將決定著在較長時間內(nèi)企業(yè)競爭潛力；其二，餐飲行業(yè)的全面布局需要在3-5年內(nèi)完全，市場飽和度過高會直接提高擴張成本。
中投顧問IPO咨詢部分析師楊文柳指出，我們將從兩個層面分析餐飲行業(yè)需要IPO的原因，從企業(yè)層面來看，我國的連鎖餐飲行業(yè)發(fā)展模式較為單一化，在區(qū)域性擴張初期，大部分餐飲企業(yè)選擇了直營+加盟的方式進行快速擴張，但是由于加盟店呈現(xiàn)單店化，所以后期整合難度將大幅提高。為了保證經(jīng)營風(fēng)險最小化，后期融合加盟店成為發(fā)展趨勢，借助資本市場的融資力量完善企業(yè)經(jīng)營內(nèi)控能力成為趨勢。
從市場角度來看，由于我國的餐飲業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨于全面競爭階段，消費者對消費品牌的認(rèn)可也在逐漸增加，從2008-2010年餐飲酒店業(yè)消費數(shù)據(jù)增長幅度來看，餐飲業(yè)平均消費水平在2009年之后逐漸呈現(xiàn)快速增長趨勢。由此，我們認(rèn)為中高檔連鎖餐飲業(yè)勢必成為未來餐飲行業(yè)中高利潤組成部分，但從當(dāng)前部分連鎖餐飲企業(yè)的融資壓力來看，IPO將成為此類企業(yè)把握市場先機的關(guān)鍵舉措。
國內(nèi)資本市場中，餐飲業(yè)上市一直偏少，原因在于餐飲行業(yè)在部分硬性財務(wù)指標(biāo)以及內(nèi)控能力方面有天生的弱勢，所以餐飲業(yè)普遍選擇在H股上市。但是這不是長期的趨勢，從我們了解到的政策限定含義來看，餐飲行業(yè)不可能一直成為資本市場中的弱勢行業(yè)，雖然短期內(nèi)餐飲上市遇到一定的阻力，但是只要能夠在新的IPO關(guān)鍵審核指標(biāo)方面做好整改，未來A/H上市的難度將趨于平衡。
中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，毫不避諱的說，現(xiàn)階段是連鎖餐飲行業(yè)發(fā)展的極速期，如果企業(yè)不能把握消費井噴期的市場擴容利好，那么在未來的發(fā)展過程中，企業(yè)將耗費更多的資本去應(yīng)對市場飽和的競爭壓力。現(xiàn)階段IPO已經(jīng)成為未來市場份額的決定性因素，由此我們建議部分連鎖餐飲企業(yè)應(yīng)當(dāng)甄選上市時期，把握市場先機，為未來的市場井噴做好布局準(zhǔn)備。
【來源 ：中國投資咨詢網(wǎng)】
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