周三，兩市股指延續(xù)弱勢調(diào)整走勢，早盤跳空低開后回補跳空缺口，但跟風(fēng)盤不足，市場再度走弱，兩市紛紛創(chuàng)出調(diào)整新低。市場交投清淡，熱點極度匱乏，行業(yè)板塊全線飄綠，強勢品種傳媒娛樂和環(huán)保遭受重創(chuàng)，成為市場的主要做空動能。

　　避險情緒急速升溫

　　當(dāng)滬綜指在2310點附近連收四個十字星之后，在經(jīng)濟增速下滑和政策利好預(yù)期弱化的背景下，市場最終還是選擇了向下破位，并且一改之前的陰跌走勢，采取加速趕底的態(tài)勢。從行業(yè)板塊上來看，熱點板塊出現(xiàn)倒戈，強勢品種傳媒娛樂和環(huán)保等板塊出現(xiàn)補跌走勢，周三，天舟文化、中電環(huán)保接近跌停，板塊整體跌幅超過4%，令市場賺錢效應(yīng)驟減，賣壓加大。另外，重慶啤酒、三峽新材等題材股的連續(xù)大跌，令市場投資者擔(dān)心手中籌碼踩中地雷，市場避險情緒快速升溫導(dǎo)致拋壓沉重。三峽新材近日出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，周三再封跌停，近日公司公告將進軍抗腫瘤藥領(lǐng)域，按理說抗腫瘤屬于市場的熱門概念題材，但是公告發(fā)布后，本周反而出現(xiàn)暴跌走勢，說明有資金在借助利好出貨。自重慶啤酒“揭盲”公告發(fā)布后，已經(jīng)連續(xù)5個跌停，絲毫沒有見底反彈的跡象。近期基金頻頻踩雷，大元股份、科力遠、重慶啤酒、東方金鈺、山東?；然鹬貍}股連續(xù)大幅下挫，不僅令相關(guān)基金損失慘重，而且可能引發(fā)一輪基金贖回潮，從而給股指帶來更大的壓力。

　　強勢股補跌、題材股重挫令市場信心降至冰點，市場完全喪失了賺錢效應(yīng)。周三，市場資金凈流出51億元，短期大盤在恐慌情緒的影響下已經(jīng)迷失了方向。市場短期情緒波動成為主導(dǎo)股指運行的主要因素，尤其是新股發(fā)行、上市壓力加大所帶來的短期供需失衡無疑進一步加大了情緒化的波動幅度。技術(shù)上，均線系統(tǒng)空頭排列，市場走出4連陰，市場重心繼續(xù)下移，MACD綠柱增長、KDJ超賣，顯示短期市場空方士氣正盛，多方積弱難返，市場弱勢特征十分明顯。

　　繼續(xù)維持震蕩筑底格局

　　10月底的一輪小幅反彈主要源于市場不斷加深的政策放松預(yù)期，而從中央政治局會議上傳出的樓市調(diào)控基調(diào)是堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖。同時，會議還傳遞出明年貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不變，相比2011年數(shù)量型調(diào)控將會適度放松；財政政策維持積極的基調(diào)，主要看點是結(jié)構(gòu)性減稅。從政策放松程度來看，并未如市場之前預(yù)期的那么樂觀，結(jié)構(gòu)性的放松預(yù)期也基本已在資本市場得到了反映，因此目前市場的下跌是對政策過度樂觀的修正，也是對未來上市公司利潤回落趨勢的提前反映。在盈利下滑趨勢下，無超預(yù)期的政策因素對市場而言就是利空因素，因此市場在政策全面放松預(yù)期泡湯后出現(xiàn)了加速下跌的走勢。

　　我們認(rèn)為，當(dāng)前市場環(huán)境仍處于政策觀望期，無實質(zhì)性利好政策，市場仍將繼續(xù)承壓，以消化經(jīng)濟增速下滑對上市公司估值的沖擊。因此，市場整體仍將繼續(xù)維持震蕩筑底格局，市場中長期系統(tǒng)性機會出現(xiàn)需要等待緊縮政策明顯放松或需求企穩(wěn)預(yù)期的形成。操作中需要密切關(guān)注政策基調(diào)的調(diào)整、地產(chǎn)銷售情況和出口環(huán)境的變化。板塊選擇上，從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度看，消費服務(wù)與新興成長板塊值得中長期看好。

【來源：上海證券報網(wǎng)絡(luò)版】

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