技術(shù)前沿
造船業(yè)2012年3月跟蹤報告:行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整期
新船價跌量縮,行業(yè)進(jìn)一步尋底。自2010年4月以來,克拉克松新船價格指數(shù)在140點(diǎn)附近徘徊了近一年半的時間,終于在2011年11月開始向下運(yùn)行,12月底收于138.9點(diǎn)。我們判斷未來六個月內(nèi)該指數(shù)呈現(xiàn)小幅下降趨勢的概率較大,2012年全年該指數(shù)或?qū)⒕S持在130-140點(diǎn)的區(qū)間范圍內(nèi)。去年全年累計全球新船訂單1214艘,總計63.0百萬載重噸,同比分別下滑44. 1%和53.4%。我們預(yù)計2012年全球新船成交量難有大幅增長,在底部繼續(xù)震蕩的可能性較大。
今年我國新船成交量或難有起色。去年全年我國共承接新船訂單487艘,同比下降56.44%,占全球新船訂單量的40.1%;去年全年我國累計共承接新船訂單29.3百萬載重噸,同比下降56.7%,占全球累計新船訂單量的46.5%。考慮到從長期看我國造船業(yè)并沒有顯著復(fù)蘇跡象,我們預(yù)計未來三個月我國新船市場仍將亮點(diǎn)難現(xiàn),全年新船訂單量難有增長,約為25-30百萬載重噸。
今年我國造船完工量難有增長。去年全年我國造船完工量1121艘,同比下降10.5%;總計65.6百萬載重噸,同比上升5.2%(下個月數(shù)據(jù)料將會繼續(xù)向上修正)。去年全年我國金屬船舶制造業(yè)共賣現(xiàn)銷售收入5467.90億元,同比增長22.2%;共實(shí)現(xiàn)利潤總額456.50億元,同比增長21.4%?？紤]到今年計劃建造的新船均價同比將有一定幅度的下滑,我們預(yù)計今年我國金屬船舶制造業(yè)的銷售收入可能難有增長。
海工裝備行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃布局長遠(yuǎn)。我們認(rèn)為該規(guī)劃旨在明確行業(yè)發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)和路徑,并為我國企業(yè)在未來激烈的市場競爭中爭取訂單創(chuàng)造了有利條件,但由于目前我國海工行業(yè)的整體競爭力距海外競爭對手尚有較大的差距,短期內(nèi)較難直接受益于海外海工市場的發(fā)展機(jī)會,因此對相關(guān)公司短期業(yè)績影響較為有限。
風(fēng)險提示:新船船價大幅下跌導(dǎo)致大規(guī)模棄單,鋼材價格劇烈波動,人民幣持續(xù)升值,國際航運(yùn)市場長期低迷。
維持行業(yè)“中性”評級。我們判斷在2012年內(nèi)行業(yè)基本面不會發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,行業(yè)的全面復(fù)蘇仍有待時日,因此維持行業(yè)“中性”評級。未來可適當(dāng)關(guān)注海洋工程與海軍建設(shè)等刺激因素對板塊的正面影響。
發(fā)布時間：2012-05-25 16:56:10