22日，江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?span lang="EN-US">(下稱“鳳凰傳媒”)進(jìn)行了網(wǎng)上申購(gòu)，申購(gòu)價(jià)為8.8元/股，對(duì)應(yīng)的2010年發(fā)行后市盈率為63.4倍。對(duì)此，各券商機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)不一，有分析師認(rèn)為市盈率過(guò)高，直接建議不申購(gòu)。

    據(jù)了解，鳳凰傳媒此次發(fā)行將超募17.17億元，融資達(dá)44.792億元，不僅成為了國(guó)內(nèi)傳媒業(yè)規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目，而且還是今年以來(lái)最貴的主板第四大IPO項(xiàng)目。此前，文化傳媒板塊在文化產(chǎn)業(yè)政策的刺激下不斷走高，然而至今仍沒(méi)有具體的政策利好。有券商已經(jīng)將對(duì)文化傳媒板塊的投資評(píng)級(jí)下調(diào)到中性。事實(shí)上，對(duì)于此次鳳凰傳媒攜63倍市盈率高價(jià)發(fā)行，各券商機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)也出現(xiàn)了兩極分化。

    中投證券研究員發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，鳳凰傳媒長(zhǎng)居國(guó)內(nèi)出版發(fā)行行業(yè)龍頭，教輔新政的實(shí)施和省外門店的擴(kuò)張將有利于其一般圖書業(yè)務(wù)扎實(shí)穩(wěn)定增長(zhǎng)，達(dá)到超過(guò)10%的增速。并認(rèn)為該公司上市后還有20到30%的上漲空間，因此建議申購(gòu)。

    華林證券分析師胡宇卻認(rèn)為，考慮到公司成長(zhǎng)性不足，以目前的市盈率定價(jià)超高，達(dá)到63.4倍，應(yīng)“謹(jǐn)防破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，建議不申購(gòu)”。胡宇在研報(bào)中指出，鳳凰傳媒作為傳統(tǒng)出版發(fā)行業(yè)務(wù)改制而來(lái)的公司，“銷售凈利率逐年下降，如果沒(méi)有稅收優(yōu)惠的話，公司凈利亦呈快速下滑勢(shì)頭”。

    此外，他還認(rèn)為以目前網(wǎng)絡(luò)書店銷售快速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)來(lái)看，該公司募集資金用于連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和大型書城的建設(shè)，盲目擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)是一件很冒險(xiǎn)的事情。加上該公司最新一期賬面資金高達(dá)27億元，并不缺運(yùn)營(yíng)和再投資資金，“本次上市存在融資套現(xiàn)嫌疑”。