主持人語(yǔ)：上市公司，資本市場(chǎng)的絕對(duì)主角，一舉一動(dòng)演繹股價(jià)漲跌，牽動(dòng)投資者神經(jīng)，撬動(dòng)你的賬戶資產(chǎn)金額。中新網(wǎng)證券頻道推出“上市公司5日談”系列觀察報(bào)道，梳理一周上市公司熱點(diǎn)新聞，談上市公司的事件本源，論上市公司的治理之道，辨上市公司的是非曲直，析上市公司的財(cái)務(wù)詬病。

　　中新網(wǎng)11月28日電 綜合報(bào)道，停牌超一年進(jìn)行重組的首鋼股份上周復(fù)牌后成為A股最大“絞肉機(jī)”。 過(guò)去一年大盤和鋼鐵股大跌、重組方案打折令市場(chǎng)失望兩個(gè)因素影響下，首鋼股份復(fù)牌后連續(xù)大跌，一周累計(jì)跌幅25.69%，跌幅居兩市之首，因重組停牌被套其中的中國(guó)平安、嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金等機(jī)構(gòu)投資者紛紛選擇出逃，而散戶股民更是苦不堪言。

　　重組方案“性價(jià)比”打折扣 十券商集體唱空

　　首鋼股份11月19日公告稱，公司控股股東首鋼總公司將遷安鋼鐵注入上市公司，三年內(nèi)再將旗下首鋼礦業(yè)注入。

　　根據(jù)重組預(yù)案公告，首鋼總公司擬以下屬河北省首鋼遷安鋼鐵有限責(zé)任公司全部相關(guān)資產(chǎn)與首鋼股份已停產(chǎn)資產(chǎn)及第一線材廠進(jìn)行置換。截至本次交易基準(zhǔn)日2010年12月31日，置出資產(chǎn)(母公司口徑)按 照持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的預(yù)估值約53億元，本次重組涉及的提前解除《土地使用權(quán)租賃合同》補(bǔ)償金額預(yù)計(jì)約10億元；置入資產(chǎn)的預(yù)估值約180億元。同時(shí)，首鋼股份擬以4.29元/股的價(jià)格向首鋼總公司發(fā)行預(yù)計(jì)不超過(guò)30億股作為支付對(duì)價(jià)。

　　國(guó)金證券分析師王招華表示，首鋼系近兩年持續(xù)盈利的鋼鐵資產(chǎn)中，遷鋼是不多見的一家，因此遷鋼的注入是符合預(yù)期的，但是公司盈利較為豐厚的礦石資產(chǎn)尚有待本次重組完成后的3年內(nèi)注入，使整個(gè)資產(chǎn)注入方案差于預(yù)期。

　　在首鋼股份公布了重組預(yù)案之后，包括國(guó)泰君安、安信證券、華泰聯(lián)合在內(nèi)的10家券商無(wú)一例外地均給出了“中性”的評(píng)級(jí)。

　　據(jù)新京報(bào)報(bào)道，多家券商認(rèn)為，受到停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，股票市場(chǎng)整體跌幅較大影響，首鋼股份短期內(nèi)股票下跌在所難免，但是中長(zhǎng)期仍可看好。

　　另有有券商認(rèn)為，首鋼股份與首鋼總公司的土地租賃協(xié)議解除，預(yù)計(jì)賠償款10億元難獲得中小股東的認(rèn)同。

　　一周累計(jì)跌25.69% 4.29元增發(fā)價(jià)“放衛(wèi)星”

　　首鋼股份在19日公布了重組方案后， 11月21日復(fù)牌交易，自宣布進(jìn)行重大重組進(jìn)行停牌已經(jīng)過(guò)去一年之久。此前因籌劃重大資產(chǎn)重組，首鋼股份自2010年10月29日起停牌。

　　截至11月21日，自2010年10月29日停牌以來(lái)，深證成指累計(jì)跌幅25.37%，上證指數(shù)累計(jì)跌幅19.30%；鋼鐵板塊均跌幅為18.38%，跌幅最大的光正鋼構(gòu)跌超62%，寶鋼股份跌27.04%。

　　雖然重組對(duì)首鋼股份盈利有所增厚，但此次重組方案打折扣，又不能改變首鋼股份微利的現(xiàn)狀。2011年前三季度，首鋼股份凈利潤(rùn)16275.78萬(wàn)元，同比下降48.12%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量下降454.92%。

　　補(bǔ)跌需求驅(qū)動(dòng)下，首鋼股份復(fù)牌當(dāng)日一字跌停。周五收盤報(bào)3.22元，與公司公告重組方案中定向增發(fā)價(jià)格4.29元，相差1.07元，一次計(jì)算，如果首鋼股份股價(jià)要超過(guò)定向增發(fā)價(jià)，將需要上漲33.23%。

　　以停牌前收盤價(jià)計(jì)算，上周首鋼股份累計(jì)跌幅25.69%，居兩市之首，成為最大熊股。持有其股票的散戶和機(jī)構(gòu)遭遇夢(mèng)魘。