昨天，國(guó)家外匯管理局宣布，已經(jīng)成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室，負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用工作，但委托貸款的規(guī)模、運(yùn)作方式和投向并未公布，而與主權(quán)基金中投之間的定位區(qū)分也備受關(guān)注。
此次外匯局對(duì)外投資采取的是“委托貸款”的形式，具體由
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外匯局提供資金，委托國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行向指定的貸款對(duì)象發(fā)放貸款，由國(guó)開(kāi)行確定貸款利率、期限、金額，其風(fēng)險(xiǎn)一般由資金提供方也就是外匯局自行承擔(dān)，主要貸款對(duì)象是走出去的中國(guó)企業(yè)。
截至2012年末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬(wàn)億美元，其中美元資產(chǎn)的比重約占到60%—70%之間，風(fēng)險(xiǎn)較為集中，外匯儲(chǔ)備多元化較為迫切。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良認(rèn)為，委托貸款不失為一個(gè)利用外匯儲(chǔ)備的好辦法，這個(gè)就是將外匯儲(chǔ)備給中國(guó)的企業(yè)做貸款，助力他們“走出去”。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)而言，中國(guó)企業(yè)走出去普遍都十分謹(jǐn)慎，投資的項(xiàng)目多以技術(shù)、能源等急需的項(xiàng)目為主，只要運(yùn)用外匯儲(chǔ)備貸款的數(shù)目不超過(guò)一定比例，風(fēng)險(xiǎn)控制就不成問(wèn)題，這一比例可以考慮不超過(guò)項(xiàng)目總貸款量的一半。
外匯局的這一新機(jī)構(gòu)與此前專(zhuān)職外匯儲(chǔ)備投資的中投公司如何定位如何分工，也是一個(gè)有待設(shè)計(jì)的問(wèn)題。
根據(jù)此前外匯局的一份招聘公告，外匯局中央外匯業(yè)務(wù)中心是國(guó)家外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，主要是堅(jiān)持從長(zhǎng)期、戰(zhàn)略角度進(jìn)行儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化配置，確保國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全、流動(dòng)和保值增值，這一定位與中投的定位不無(wú)重合之處。
市場(chǎng)通常用“穩(wěn)健型”與“激進(jìn)型”來(lái)區(qū)分外匯局與中投海外投資的定位。較之外匯局，在“安全性、流動(dòng)性、盈利性”的目標(biāo)排序上，中投的盈利性分量會(huì)更重，因此也會(huì)較外匯局的投資更為積極，相形之下外匯局的投資更優(yōu)先于安全性和流動(dòng)性。消息人士指出，鑒于外匯儲(chǔ)備對(duì)安全性的第一要求，目前外匯局對(duì)于資金收益率的考核底線是2.5%。