這是2009年4月以來(lái)的新低，2302.64點(diǎn)。

　　當(dāng)天A股在短暫跌破前期低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，上證指數(shù)收盤(pán)只是微跌2.91點(diǎn)，收于2329.82點(diǎn)。

　　“今天的下跌感覺(jué)不痛快，我們本來(lái)判斷這一次創(chuàng)新低之后，A股會(huì)有機(jī)會(huì)，但是今天這樣的盤(pán)面，只能說(shuō)是多頭不死，感覺(jué)行情應(yīng)該還會(huì)反復(fù)。”某券商自營(yíng)部門(mén)人士告訴記者。

　　此處不是底？

　　上述券商自營(yíng)部門(mén)人士認(rèn)為，A股需要一次干脆的宣泄，然后才是不破不立。

　　“早上本來(lái)已經(jīng)想著要?jiǎng)邮?，但是看著大盤(pán)跌得不徹底，還是忍住了。如果這一波就此展開(kāi)反彈，并不是好事，10月那一波行情就是一個(gè)教訓(xùn)，創(chuàng)新低的時(shí)候軟綿綿的，后面也只能是小反彈。” 該人士表示。

　　10月24日A股觸及2307.15點(diǎn)的新低后，展開(kāi)了一波反彈行情，數(shù)個(gè)交易日內(nèi)最高漲到2536點(diǎn)，幅度達(dá)到10％，其時(shí)，市場(chǎng)信心恢復(fù)，似乎已經(jīng)是陰霾盡散，有基金公開(kāi)表示，市場(chǎng)將迎來(lái)一波慢牛行情。但是一個(gè)月后，A股卻再創(chuàng)新低。

　　除了創(chuàng)新低的拖泥帶水外，讓上述人士感覺(jué)不好的還有熱點(diǎn)板塊的集體啟動(dòng)。

　　早盤(pán)上證指數(shù)創(chuàng)新低后，前期的焦點(diǎn)板塊教育傳媒板塊開(kāi)始啟動(dòng)，大智慧教育傳媒板塊指數(shù)收盤(pán)上漲了2.71％，位居所有板塊漲幅之首。除了教育傳媒板塊外，水利建設(shè)、云計(jì)算、移動(dòng)支付、數(shù)字電視等題材板塊也借機(jī)啟動(dòng)。當(dāng)天漲幅榜前列中，相關(guān)的概念股天舟文化、國(guó)民技術(shù)、拓維信息等都曾經(jīng)觸及漲停。

　　但是這些板塊的上漲都不能持續(xù)，教育傳媒板塊盤(pán)中最高上漲了5％，而收盤(pán)只上漲了2.71％，天舟文化、鳳凰傳媒盤(pán)中都沒(méi)能封住漲停板，跟教育傳媒板塊表現(xiàn)接近的是，當(dāng)天表現(xiàn)居前的各概念板塊都出現(xiàn)了沖高回落的垂尾行情。

　　政策無(wú)法拯救A股

　　從匯金高調(diào)宣布增持銀行股到央行終于宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)將之解讀為政策底的終于出現(xiàn)。A股在存款準(zhǔn)備金率宣布下降后一個(gè)交易日一度大漲。

　　但是市場(chǎng)很快發(fā)現(xiàn)4000億的資金只是杯水車(chē)薪。

　　“昨天市場(chǎng)成交量創(chuàng)出近幾年新低，今年上海也只有不足500億，僅從這一點(diǎn)就可以看到A股市場(chǎng)資金面緊張的局面并沒(méi)有實(shí)際性改變，新股發(fā)行、大小非減持、央行回籠資金、熱錢(qián)流走，這些因素導(dǎo)致的A股‘水池’水位的下降并不是下降一次存款準(zhǔn)備金就可以補(bǔ)充的。”深圳某基金經(jīng)理12月8日收盤(pán)后對(duì)記者表示。

　　A股市場(chǎng)的資金“池子”入不敷出。

　　12月5日是存款準(zhǔn)備金下調(diào)的日子，而次日，央行就發(fā)行了500億的一年期央票，并進(jìn)行了500 億元28 天正回購(gòu)操作。轉(zhuǎn)瞬間“沒(méi)收”了1000億元。熱錢(qián)的外流也是資金面的一大傷口， 12月8日，按照每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)在中間價(jià)上下0.5%幅度內(nèi)浮動(dòng)的交易規(guī)則，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)再度觸及跌停位置，這是匯價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日盤(pán)中觸及跌停。

　　同樣可以佐證熱錢(qián)外流的是外匯占款的下降，央行12月5日公布的“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，以人民幣計(jì)價(jià)的外匯資產(chǎn)余額較9月末減少了893.4億元，這是該數(shù)據(jù)自2003年12月份以來(lái)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　與宏觀面的熱錢(qián)流出和央票回籠相比，新股和“大小非”則實(shí)實(shí)在在從市場(chǎng)抽走資金。

　　11月至今28個(gè)交易日，已經(jīng)有21只新股進(jìn)入招股程序，其中已經(jīng)公布價(jià)格的15只新股合計(jì)從市場(chǎng)募集了196億元，剩下六只新股的預(yù)計(jì)募集資金會(huì)達(dá)到25億元。

　　進(jìn)入12月，“大小非”的壓力也會(huì)顯現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，12 月份的解禁股市值會(huì)超過(guò)1500億元。

　　A股需要更多的政策和資金去拯救。

　　但是指望政策的放松看起來(lái)有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀了，長(zhǎng)城基金投資總監(jiān)楊建華認(rèn)為： “目前的存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，我們也不認(rèn)為它是市場(chǎng)全面放松的信號(hào)，它其實(shí)是被動(dòng)的維持流動(dòng)性的措施，因?yàn)橛袎毫α瞬湃フ{(diào)，而不是主動(dòng)的放松。”

【來(lái)源 ：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】

【編輯：漫步】