龍年新年即將到來，中國資本市場卻讓眾多投資者、基金經(jīng)理、證券分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家們感到一陣陣嚴(yán)冬的“寒意”。就在前一天掉下2300點(diǎn)大關(guān)后，昨天，滬市大盤收報(bào)2248.59點(diǎn)，又一次逼近了2200點(diǎn)大關(guān)。“深不見底?。?rdquo;小散戶們有些無奈。機(jī)構(gòu)的日子也同樣不好過，西南證券首席策略分析師張剛甚至在電視上向觀眾鞠躬道歉：“2307點(diǎn)是底，我的判斷錯(cuò)了！”
兩市財(cái)富蒸發(fā)速度驚人
今年10月初，記者曾仔細(xì)計(jì)算過，從1月到9月底，今年滬深兩市總市值已蒸發(fā)3.38萬億元，相當(dāng)于11.15%的居民存款已經(jīng)從股市“消失”。而時(shí)至今日，更多的財(cái)富在“跌跌不休”的股市面前，變得不堪一擊。“最開始是往里丟了一輛QQ，到年底已丟了一輛寶馬。”一位股民心疼地表示，如果股市不能讓股民賺錢，卻能讓投機(jī)者發(fā)家，是不是出了什么問題？
2001年，滬市大盤的最高點(diǎn)為2245點(diǎn)。而10年后，滬市大盤昨天雖報(bào)收2248.59點(diǎn)，但最低點(diǎn)也跌至2245點(diǎn)。“中國股市10年漲幅為零”“A股今年暴跌10%熊冠全球”……這樣的字眼在各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上比比皆是，投資者的情緒跌到“冰點(diǎn)”。
一首關(guān)于“股市10年”的段子在股民間傳遞：“十年漲跌兩茫茫，費(fèi)思量，自難忘。轉(zhuǎn)頭成空，無處話凄涼?？v使再見應(yīng)不識，兩千點(diǎn)，相對望。夜來發(fā)夢上高崗，六千一，好風(fēng)光。股市蹉跎，小散惟有淚千行。料得今年沒指望，盼來年，物價(jià)跌，股飆漲。”
誰是股市下跌罪魁禍?zhǔn)祝?/span>
首先，外圍市場的影響不容忽視。德圣基金研究中心認(rèn)為，本周市場震蕩下挫創(chuàng)出新低，具體來說，由于人民幣幣值短期迅速走弱，很大程度上引發(fā)了國際游資的恐慌情緒，存在較大套取人民幣匯差的沖動，這對市場產(chǎn)生較大干擾；歐債危機(jī)正處關(guān)鍵時(shí)刻，未來還存在較大的不確定性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)猶存。
第二，市場大擴(kuò)容讓投資者心有余悸。股市一再走低，IPO速度卻明顯加速。“這么多的股票扎堆上市，當(dāng)前中國股市嚴(yán)重供大于求。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，中國股市擴(kuò)容的速度太快了，超出了股民承受能力，發(fā)新股應(yīng)該掌握節(jié)奏、放慢速度。
第三，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還存在著結(jié)構(gòu)性問題。建信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，市場擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)明年或?qū)?ldquo;硬著陸”。而華泰證券研究員郭春燕認(rèn)為，從穩(wěn)定物價(jià)的角度來看，管理通脹預(yù)期是未來的重心，雖然當(dāng)前的通脹下行態(tài)勢基本確立，但仍需警惕未來由于輸入型通脹及貨幣定向?qū)捤深A(yù)期所帶來的通脹反彈。市場的“雷區(qū)”可能仍然是房地產(chǎn)板塊。中央多次聲明堅(jiān)持房產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，這也意味著目前的房產(chǎn)調(diào)控還沒有達(dá)到預(yù)期的效果。
明年市場能有起色嗎？
盡管已被股市傷透，但是一些有經(jīng)驗(yàn)的老股民仍沒放棄希望。
“在大家一聽到股市掉頭就走的時(shí)候，可能就真的是底部臨近了。”股民老王說，雖然是這樣，如果真的能像巴菲特那樣“別人恐懼時(shí)我貪婪，敢于冒險(xiǎn)搶底布局，還真是需要特別大的勇氣?。?rdquo;
與此同時(shí)，還是有不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，明年市場還是有機(jī)會的。博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍說，明年一季度值得投資人重點(diǎn)關(guān)注。股市周線已經(jīng)五連陰。從上周市場來看，之前表現(xiàn)不錯(cuò)的食品飲料一周跌去7%，其它前期漲幅較好的行業(yè)在補(bǔ)跌，兩市交易量特別低，這是典型的熊市后期的表現(xiàn)。
“市場在等待政策面的引導(dǎo)方向。”孫占軍說，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)會議之后，也就是本月月底和下月月初能夠確定市場的方向。展望明年一季度，政策扶持的行業(yè)值得關(guān)注，例如水利灌溉、文化傳媒和物流等。
交銀施羅德相關(guān)負(fù)責(zé)人分析，目前A股的估值水平已具有極高的吸引力，A股市場整體估值處于歷史低位，動態(tài)市盈率已經(jīng)低于2004年、2005年及2008年，因此無需過分擔(dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，流動性可能在2012年得到顯著改善，推動估值積極回升。“明年消費(fèi)升級可能將是貫穿全年的主題。食品飲料、品牌服裝、服務(wù)性消費(fèi)、醫(yī)藥等非周期行業(yè)將保持較高成長性。”
申銀萬國和國泰君安等券商更是樂觀，甚至公開宣稱明年將有一輪小牛市，“滬指最高看到3000點(diǎn)”。高盛研究團(tuán)隊(duì)近期在香港發(fā)表2012亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)展望，也看好2012年中國股市。高盛中國首席策略分析師朱悅預(yù)測，2012年A股有望升至3200點(diǎn)，香港H股指數(shù)有望漲至12100點(diǎn)，分別有20%到30%升幅。
不過，機(jī)構(gòu)的話永遠(yuǎn)只能作為參考，明年股市能否帶來確定的投資機(jī)會，只能由投資者理性判斷。
財(cái)眼財(cái)言
也說股指回到10年前
昨天，中國資本市場最悲劇的一幕就是，眾多股民和專家們都在評說：滬指跌回了10年前！言下之意，我國股市在原地踏步。
其實(shí)，股市中的牛熊交替是正常的，過度的恐慌也是沒有道理的。親歷過幾輪股市崩盤“災(zāi)難”的股神巴菲特就曾表示，最終股指會漲上來，這不是世界末日。股市的投資機(jī)會不是漲出來的，而是跌出來的。
滬指回到10年前的點(diǎn)位，并不意味著這10年來，中國股市沒有進(jìn)步。
且不說10年來上千家中小企業(yè)上市融資成功，拉動了多少就業(yè)，創(chuàng)造了多少財(cái)富，至少有數(shù)以億計(jì)的普通人，在此期間走進(jìn)了股市，見識了資本市場的力量。如果誠如一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們呼吁的那樣：應(yīng)該讓中國居民擁有財(cái)產(chǎn)性收入。那么，最適宜、最方便普通百姓進(jìn)行投資的中國股市，也確實(shí)應(yīng)該不斷反思，如何在低谷培育信心，如何鏟除股市蛀蟲，如何讓黑嘴和挖老鼠倉者無法生存？
我國股市曾在最低998點(diǎn)位后迎來超級牛市；2008年探底1664點(diǎn)后，2009年初的快速上漲，也讓不少看空者錯(cuò)失良機(jī)。
如今，冬天已經(jīng)到了，春天也不會遠(yuǎn)吧？
市場影響
近七成基金“扛不住” 減倉避險(xiǎn)
“有近七成的基金已扛不住，開始瘋狂減倉。”昨天，眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，52%的基金公司堅(jiān)定看空，看多者降為24%，看平升為24%，多空對比為0.46：1。有72%的基金積極減倉避險(xiǎn)。分析師徐麗平說，今年股市災(zāi)難大片不斷上演，投資者很受傷，股市不斷創(chuàng)新低的情況下，基金公司不再挺市，之前七成加倉者轉(zhuǎn)向減倉。
據(jù)了解，看多方以嘉實(shí)基金為代表，認(rèn)為市場已處于底部，是較好的建倉機(jī)會，A股明年將震蕩上行；看空方以華商基金為代表，認(rèn)為短期市場仍保持謹(jǐn)慎，在策略和配置上重視防御性；看平方以易方達(dá)基金為代表，認(rèn)為市場信心和穩(wěn)定得到恢復(fù)之時(shí)，便是苦盡甘來之日。
另有數(shù)據(jù)顯示，新基金正在遭遇類似2008年集體“批而不發(fā)”的尷尬境遇。目前獲批但未確定發(fā)行期的新基金已經(jīng)達(dá)到50只，不少新基金獲批時(shí)間已經(jīng)超過了3個(gè)月。但由于市場如此低迷，部分基金公司拿到新基金批文后有意延緩發(fā)行，不少已確定將新基金發(fā)行挪后至明年。
數(shù)據(jù)也顯示了今年新基金募集困難局面。截至12月8日，今年以來成立的新基金合計(jì)募集規(guī)模達(dá)2532.47億份，平均單只新基金募集規(guī)模僅13.4億份，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年大熊市創(chuàng)出的單只基金平均首發(fā)18.2億份的最低銷售成績。
【來源：北京日報(bào)】
【編輯：漫步】